Tidigare i veckan ryktades det att The Gunners var angelägna att ge klubbens förstemålvakt Wojciech Szczesny konkurrens och Lyons Hugo Lloris, som fick tillåtelse att lämna klubben av ordföranden Jean-Michel Aulas, kopplades ihop med en flytt till Emirates Stadium.
Franska L’Equipe säger nu att båda parterna har nått en överenskommelse, men affären kommer bli officiell först efter att Lyon hittat en ersättare till 25-åringen.
Lloris rankas som en av Europas bästa målvakter efter fyra imponerande år på Stade de Gerland.